11月27日，铂、钯期货在广州期货交易所（以下简称“广期所”）正式挂牌交易。这是继工业硅、碳酸锂、多晶硅品种后，广期所“上新”的绿色新能源金属品种。
作为重要的金属资源，含“铂、钯、铑、铱、锇、钌”六种元素的铂族金属与金、银同属“贵金属”，在汽车制造、新能源、炼油、精细化工、医疗、电子等工业领域中不可或缺，应用场景广泛，被誉为“现代工业的维他命”。
近日，中国物资再生协会贵金属工作委员会副会长兼秘书长边疆就当前铂族金属行业发展现状、产业链转型升级及未来投资建议等问题接受上海证券报记者专访。他表示，铂族金属回收行业有望迎来新的市场机遇，产业链从回收利用向高附加值的下游产品端口不断延伸，具备全产业链要素布局的企业在未来更具核心竞争力。
回收再利用成为弥补资源缺口的重要补充
提到铂，普通人可能首先想到的是铂金饰品。事实上，作为汽车尾气治理的重要原料，铂、钯还是国家重要的绿色金属和战略资源。
公开资料显示，我国是全球最大的铂、钯消费国和进口国，全球消费占比超过25%，年均消费量约155吨。然而，与旺盛的市场需求形成鲜明对比的是，我国铂族金属产量不足，本土供应能力严重短缺。
“过去，铂族金属每年180吨供应量中可能只有3%至5%为国产，其余高度依赖进口。近几年来，随着技术手段的显著提升，国内一些金属冶炼公司在铜、镍的冶炼过程中伴生了铂、钯等元素，铂族金属年产量从3吨/年提升到7.5吨/年。”边疆介绍，回收再利用成为弥补资源缺口、保障供给安全的重要途径。
据了解，在废汽车尾气催化剂、电子废料、化工废料等废弃物品中，蕴藏着极具开发价值的“资源矿山”。“2024年通过回收再利用而产生的铂族金属占国内供应端的比重达22%左右。从收集渠道看，一类是从相对集中的工业催化剂中提取，另一类则来自社会源的汽车三元催化剂，这其中铂、钯、铑含量颇丰。”边疆说。
边疆认为，按照15年的报废年限计算，眼下正逐渐迎来汽车报废高峰，回收市场规模有望迎来爆发式增长。“巨大的报废车辆基数背后，是可观的铂族金属资源储量。”
中国物资再生协会贵金属工作委员会（CPMIC）预测，2028年我国铂族金属回收市场规模有望单边突破300亿元，其中，在废汽车尾气催化剂领域的回收量将达45吨；到2027年，全国工业及汽车领域的铂族金属回收量将达70吨，我国铂族金属自给率提升至45%。
为进一步放大回收利用的补缺口作用，国家层面也在发力布局顶层设计。2024年底，经国务院批准，中国资源循环集团有限公司正式成立，聚焦再生资源回收利用，构建全国性的回收网络体系，致力于加快打造资源循环产业新格局。
“反内卷”初见成效
根据ITG国贸期货发布的《铂钯期货、期权上市前瞻报告》，在线炒股配资我国铂族金属二次回收主要集中在浙江、江苏、江西、湖南和云南等地，形成相对集中的区域性产业集群。
“与20万吨/年的废料处理能力相对应的，是2024年仅约1.6万吨的供应量。”边疆认为，因“产能过剩”而导致的行业内卷可能引发连锁反应，部分企业为压低成本省略必要工艺，或采取虚报回收率、压低加工费、形成利益交换等不正当竞争行为，长此以往不利于行业的健康发展。
为此，中国物资再生协会贵金属工作委员会通过牵头发布“炼化领域贵金属回收指导价格及最高回收率标准”，为市场定价提供公允参考；另一方面，协会发起“反内卷倡议”并联合大型产废企业建立严格的市场准入机制，共同抵制“低价中标”行为。“经过一系列调整，越来越多的企业开始接受‘合理利润空间’，市场逐步回归良性循环轨道。”边疆表示。
此外，企业进行贵金属废料回收时，部分区域采取就近原则处理。“当前回收产能大于利用产能的情形下，将废料集中至技术相对成熟、回收率较高的企业处理能够提升资源的回收利用率和产能的合理配置效率。”边疆呼吁，打通区域行政限制，形成统一的回收利用标准公开招标，对于现阶段行业集中、高质量发展十分有利。
近年来，国家大力推进全国统一大市场建设也对贵金属回收行业带来了深层次影响。全国统一的税费标准让所有企业回归统一纳税，打破了此前的政策套利空间，进一步维护了市场公平竞争秩序。“现在行业里的企业，不再受区域补贴影响，而是依靠实打实的技术实力、精细化管理水平和优质服务能力。”边疆说。
行业趋势向全产业链发展布局
随着国家战略支持力度不断加大、市场环境持续优化、技术创新驱动作用愈发凸显，我国贵金属回收行业正处于转型升级的关键时期，整个行业由过去的“粗放式增长”向“高质量发展”稳步迈进。
11月7日，中国证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册。“贵金属价格波动大，在此之前，国内相关企业对冲价格风险主要依赖外盘，不仅面临交易时间不匹配、汇率波动风险，还受限于资金管制等问题，操作难度较大。”边疆表示，国内铂、钯期货和期权上市后，将帮助产业链上下游企业更高效地对冲价格波动风险，显著提升企业经营的稳定性。
不过，虽然市场逐渐向健康稳定方向发展，边疆提醒，单纯聚焦回收环节的企业已逐渐面临产能过剩、资金占用量大等问题，这一领域并不适合中小投资者盲目进入。从行业发展趋势来看，未来具备核心技术优势与全产业链整合能力的企业，将成为引领行业高质量发展的关键力量。
针对未来行业发展，边疆给出了明确的关注方向：一是紧跟行业发展趋势，已完成“回收-提炼-应用”全产业链布局的企业抗风险能力更强，盈利稳定性更高；二是在回收技术研发、提升科学管理水平、高附加值产品创新等领域取得实质性突破的市场主体，技术壁垒将成为其核心竞争力。
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